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BayWa-Aktie: Q2 - wetterbedingte Verschiebungen ins Q3
25.07.2012
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Marc Gabriel, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie von BayWa (ISIN DE0005194062 / WKN 519406) unverändert mit dem Votum "kaufen" ein.
Die BayWa dürfte im ersten Halbjahr aufgrund des diesjährigen später gestarteten Agrarjahres und leicht schlechteren Preisbedingungen im Berichtszeitraum als im Vorjahr beim Agrarhandel etwas schwächere Ergebnisse ausweisen. Jedoch bestehe nach Erachten der Analysten kein Grund zur Sorge. Die Erntesaison habe inzwischen begonnen und die Landwirte würden von den zuletzt drastisch gestiegenen Weizenpreisen profitieren.
Während der Agrarhandel (BHLe: 1,7 Mrd. Euro, EBIT 42,6 Mio. Euro) zum Vorjahres-H1 aus den oben genannten Gründen einen Ergebnisrückgang verzeichnen dürfte (Vj. 58,1 Mio. Euro EBIT), dürfte der Obsthandel mit der erstmaligen Konsolidierung von T&G einen deutlichen EBIT-Sprung von 2 Mio. Euro auf 9,7 Mio. Euro machen. Die Techniksparte würden die Analysten mit 12 Mio. Euro 3% über dem ersten Halbjahr 2011 erwarten. Insgesamt dürfte der Agrarbereich damit ein EBIT von 64,3 Mio. Euro nach 71,8 Mio. Euro im Vorjahreszeitraum erzielt haben.
Der Bereich erneuerbare Energien dürfte ein sehr gutes Ergebnis zeigen. Die Analysten würden hier mit einem EBIT von 13 Mio. Euro (Vj. -0,6 Mio. Euro) rechnen, womit fast die Hälfte des Jahresziels von rund 30 Mio. Euro (BHLe: 32 Mio. Euro) bereits erreicht worden sei. Der konventionelle Energiehandel sollte mit 1,2 Mio. Euro (Vj. H1 1,6 Mio. Euro) eher enttäuschen. Bei Baustoffen würden die Analysten mit 4,1 Mio. Euro EBIT rechnen, was leicht (+0,6%) über dem Vorjahr liegen sollte.
Insgesamt habe sich auf der letzten Roadshow mit der BayWa in der Schweiz der Eindruck bestätigt, dass die BayWa weiterhin auf Rekordkurs liege. Im laufenden dritten Quartal dürfte der Konzern den Großteil der "Ernte" einfahren, sodass die Analysten unverändert mit einem EBIT von 160 Mio. Euro für das Gesamtjahr rechnen würden. Zudem hätten sie den Eindruck gewonnen, dass man bei den Themen Expansion im Agrarbereich und Freisetzung von Liquidität durch Immobilienverkäufe vorankomme.
Die BayWa-Aktie bleibt ein Kauf mit einem unveränderten Kursziel von 40,00 Euro, so die Analysten vom Bankhaus Lampe. (Analyse vom 25.07.2012) (25.07.2012/ac/a/d)
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